Анализ 9 крупнейших криптосекторов: альтсезон не наступит

Большинство криптоэкспертов гонятся за легендарным иксом в 1000 раз, но лишь немногие действительно понимают, где искать. Ранние Bitcoin, Ethereum и Dogecoin — криптовалюты, породившие целые секторы. В этой статье представлен структурный анализ ключевых сегментов криптоиндустрии для выявления следующего глобального тренда.

Bitcoin

Общая капитализация: $1,8 трлн

Bitcoin — это децентрализованная цифровая валюта, построенная на технологии блокчейн, позволяющая пользователям совершать транзакции напрямую, без посредников вроде банков или правительств. Изначально он был разработан как платёжное средство, но со временем получил признание как средство сохранения стоимости.

Интересный факт: на своём историческом максимуме капитализация Bitcoin превысила $2,5 триллиона — несмотря на отсутствие внутренней экономики, встроенной дефляции, реальной полезности и экологически устойчивого майнинга. Трудно представить, насколько дальше мог бы продвинуться Bitcoin, если бы эти фундаментальные ограничения были устранены.

Необходима электронная платёжная система, основанная на криптографическом доказательстве, а не на доверии. — Сатоши Накамото

Layer 1

ETH, SOL, TRX, ADA, ZEC

Общая капитализация: $600 млрд

L1 — это базовый слой блокчейна, независимая сеть, обеспечивающая собственный консенсус, безопасность и финальность транзакций. L1 имеет собственных валидаторов или майнеров, собственный нативный токен и собственный набор правил.

Интересный факт: в 2024 году Ethereum сгенерировал $2,4 млрд комиссий при рыночной капитализации около $340 млрд. Соотношение капитализации к годовым комиссиям составляет примерно 135–140×. Для сравнения: крупный онлайн-гемблинг холдинг Flutter Entertainment заработал $14,05 млрд в 2024 году при капитализации около $34 млрд, что даёт мультипликатор P/S (цена/выручка) около 2,4×. Даже при значительно меньшем «доходе» Ethereum торгуется с непропорционально высоким мультипликатором — что явно указывает на существенную переоценённость Ethereum в текущих рыночных условиях.

Цель Ethereum — стать платформой для создания децентрализованных приложений. — Виталик Бутерин

Layer 2

ARB, OP, STRK, ZC

Общая капитализация: $15 млрд

L2 — это слой, построенный поверх L1, который масштабирует его, наследуя при этом его безопасность.

Интересный факт: если бы L1 изначально были спроектированы правильно, L2 вообще не понадобились бы.

Доказательства с нулевым разглашением — это квантовый скачок в криптографии. Они меняют саму структуру доверия в интернете. — Алекс Глуховски, сооснователь Matter Labs

Стейблкоины

USDT, USDC, DAI, USDE

Общая капитализация: $300 млрд

Стейблкоин — это криптовалюта, стоимость которой привязана к стабильному активу, например, к фиатной валюте (доллару США или евро).

Интересный факт: криптоиндустрия зародилась как протест против фиатно-кредитной системы с её главными недостатками — растущей инфляцией и увеличивающимся государственным долгом. Однако большинство стейблкоинов обеспечены государственными облигациями, привязанными к тому самому высокому госдолгу.

Блокчейн — это «Интернет ценности» и «Интернет доверия», потому что всё становится бездоверительным. Это большой распределённый реестр. — Брок Пирс, сооснователь Tether

Токены бирж CeFi и DeFi

BNB, OKB, BGB, UNI, CAKE, JUP

Общая капитализация: $250 млрд

Биржевые токены — это нативные активы криптобирж, используемые для скидок на торговые комиссии, доступа к бонусам и участия в продуктах экосистемы.

Интересный факт: биржи — самый прибыльный бизнес в криптоиндустрии, а их токены, как правило, включают механизмы «выкупа и сжигания», которые напрямую поддерживают рост цены.

Инвестировать в криптовалюты рискованно. Не инвестировать в криптовалюты тоже рискованно. — CZ, основатель Binance

Мем-коины

DOGE, SHIB, PEPE, FLOKI

Общая капитализация: $50 млрд

Мем-коины — это криптовалюты, созданные не ради технологии, а ради культуры, юмора и массового хайпа. Их ценность определяется не фундаментальными показателями, а мемами, сообществом и скоростью распространения идеи.

Интересный факт: на пике капитализация Dogecoin достигла $80 млрд — и в тот момент мем-собака стоила дороже, чем Ubisoft, EA и Nintendo вместе взятые. Мем-собака обошла всю игровую индустрию.

Мемы правят миром. — Илон Маск

Блокчейн-сервисы и инфраструктура

Общая капитализация: $35 млрд

Блокчейн-инфраструктура (LINK, FIL, FET, GRT) — базовый технологический слой блокчейна: протоколы данных, хранение, межсетевая коммуникация, вычисления и безопасность. Этот слой питает блокчейн-сети и формирует технический «скелет» Web3.

Блокчейн-сервисы (TWT, SAFE, ENS, BAT) — прикладной слой, превращающий инфраструктуру в пользовательские продукты: кошельки, платежи, доменные имена, аналитика, контент и финтех-сервисы. Это интерфейс между Web2 и Web3 — слой, который делает блокчейн доступным для массового пользователя.

Цель инноваций — улучшать жизнь людей, а не демонстрировать инженерные трюки. — Стив Джобс

Пользовательский слой приложений: GameFi, NFT, Social

Общая капитализация: $10 млрд

Именно тот сектор, который должен быть сердцем всей индустрии — продукты для массового пользователя — остаётся самым маленьким. Всего $10 млрд общей капитализации на весь сегмент. По сути, крипто построило огромные финансовые рынки, но так и не создало экономику, которой реально пользуются люди. Какой смысл в триллионных активах, если пользовательский слой практически пуст?

Наша миссия — расширять возможности людей. Технологии вторичны — люди на первом месте. Большинство компаний думают о том, что они создают. Мы думаем о том, что люди смогут делать благодаря нам. — Марк Цукерберг

Layer ∞ — новый сектор от команды DefCoin

Заключение

Подводя итог, мы видим, что криптовалюта номер один — Bitcoin — заслужила свой статус хеджа против фиатно-кредитной системы, демонстрируя аномальный рост преимущественно по макроэкономическим причинам, несмотря на множество недостатков и несовершенств.

Также становится очевидным, что Layer 1 — несмотря на колоссальное внимание внутри криптоиндустрии — не могут конкурировать даже с онлайн-казино по ключевому показателю P/E (цена/прибыль), нравится это кому-то или нет. Цифры говорят сами за себя.

Между тем пользовательский слой приложений — сегмент, напрямую направленный на массового пользователя — имеет наименьшую рыночную капитализацию среди всех основных секторов индустрии, составляя всего $10 млрд.

Биржи — самый доходный сектор, что естественно объясняется тем, что крипто, подобно казино, монетизирует человеческую склонность к спекулятивному и рискованному поведению — фундаментальный элемент поведенческой экономики.

История не говорит нам, каким будет будущее; она лишь даёт нам бесценные данные для прогнозирования и анализа. DeflationCoin и его экосистема построены на глубоком понимании сильных и слабых сторон всего, что было создано в криптоиндустрии до сих пор.

Цель — не просто создать очередную технологическую компанию, а продвинуть человечество вперёд.

Deflation Coin — это новая парадигма в криптоиндустрии и новая глава в макроэкономике.

— Отец Сатоши Накамото